Heb je ooit gehoord van een bieding van, laten we zeggen, één miljoen euro ‘cash & debt free’ voor een bedrijfsovername? Het klinkt simpel, alsof de verkoper dat bedrag direct op zijn bankrekening ziet verschijnen. Maar helaas, de realiteit is iets complexer.
Laten we even stilstaan bij wat ‘cash & debt free’ eigenlijk inhoudt. Stel, je bent de verkoper. Het bedrag dat je dan hoort is de ondernemingswaarde van je bedrijf, waarbij aangenomen wordt dat de onderneming op de economische overnamedatum geen liquide middelen of schulden meer heeft. Maar voordat je je rijk rekent, moet je weten dat het uiteindelijke bedrag dat je ontvangt aanzienlijk kan wijzigen en dat vaak nog wat aanvullend rekenwerk vereist is. Dat is waar het begrip ‘equity bridge’ in beeld komt: het bruggetje dat je van de ondernemingswaarde naar de uiteindelijke aandelenwaarde brengt.
Hoe werkt dat precies? Je begint met de ondernemingswaarde, gebaseerd op de toekomstige operationele verdiencapaciteit van je bedrijf (‘cashflows’). Vervolgens gaan we rekenen. Eerst worden de aanwezige liquide middelen en andere cash-like items erbij opgeteld. Vervolgens gaan de schulden en debt-like items eraf. Tenslotte dient een correctie voor een mogelijk surplus of tekort aan werkkapitaal te worden gemaakt. Dit laatste leidt vaak tot behoorlijke discussies. Het uiteindelijke resultaat is de aandelenwaarde die de koper betaalt.
Maar let op: we zijn er echter nog niet! Het volgende discussiepunt ligt alweer op tafel… Zaken zoals wat precies als ‘cash-like’ of ‘debt-like’ wordt beschouwd, kunnen de onderhandelingen flink opschudden. Daarom is het verstandig om deze details al vroeg af te stemmen en uit te werken in de intentieverklaring (‘voorlopig koopcontract’). Dat voorkomt verrassingen wanneer het tijd is om de definitieve transactiedocumenten op te stellen.
Zo komen we tot een belangrijke tip voor iedereen die zich met overnames bezighoudt: het draait niet alleen om het grote bedrag dat genoemd wordt, maar juist ook om de details en achterliggende berekeningen. ‘Cash & debt free’ lijkt eenvoudig, maar vergis je niet—het kan complex zijn. Toch, met de juiste voorbereiding en inzicht in de cijfers, kun je die complexiteit moeiteloos de baas zijn. En wie weet, binnenkort verras je anderen met je kennis over de beroemde ‘equity bridge’!
–
Meer weten over bedrijfsovernames, neem een kijkje op de Website!
Telefoonnummer:076-8870001
Mail: info@jmpartners.nl
–
Dit is een artikel uit Breda Business & Lifestyle #16. Lees het volledige magazine hier.
